全球多个债券市场在12月首个交易日剧烈波动，收益率普遍上涨。日本央行行长植田和男释放的强烈加息信号成为市场关注焦点，推动日本国债收益率升至历史高点。同时，资本回流压力下，美债市场也遭遇抛售，10年期美债收益率上涨超过7个基点，欧债收益率同样上扬。

　　日本央行行长植田和男于12月1日表示，日本央行将通过分析国内外经济、通胀及金融市场形势，权衡上调政策利率的利弊，并决定是否采取行动。这是迄今为止日本央行传递出的最明确加息信号。金融市场预计日本央行12月加息的概率从一周前的不到25%迅速升至约80%。

　　三井住友银行首席外汇策略师铃木博文指出，市场对日本央行加息的预期日益增强，助推日元升值，并对日本两年期国债收益率造成上行压力。当天，日本2年期国债收益率上涨3.3BP至1.025%，突破1%大关，创下2008年6月以来的最高水平。而10年期日本国债收益率上涨超过6BP至1.874%，为2007年以来的峰值。

　　长期以来，日本的低利率环境导致资金流向海外市场，以寻求更高收益。截至2025年9月，日本持有11893亿美元美债，是美国最大的海外债主。一旦日本央行启动加息周期，日美利差缩小将可能引发资金从海外市场回流日本的预期，从而对美债市场，尤其是长期品种，带来抛售压力。

　　10年期美债收益率1日上涨7.7BP，达到4.09%。30年期美债收益率的涨幅也超过7BP。相比之下，2年期美债在降息预期的支撑下，收益率涨幅仅为5BP左右。

　　上周，美国国债收益率连续回落，主要因市场担忧经济放缓并预期美联储将降息。10年期美债收益率甚至跌破4%。而目前，CME“美联储观察”工具显示，美联储12月降息25个基点的概率已接近九成。

　　美国供应管理学会（ISM）1日公布的数据显示，11月美国制造业采购经理人指数（PMI）从10月的48.7降至48.2，低于市场预期的49，连续第九个月处于收缩区间。这表明美国制造业持续疲软，经济前景堪忧。

　　报告显示，新订单和就业数据疲软，供应商交付速度放缓，均加剧了制造业活动的收缩。美国供应管理学会制造业务调查委员会主席苏珊·斯彭斯（Susan Spence）表示，上述因素共同导致11月制造业活动收缩速度加快。

　　值得注意的是，日本国债收益率的上行趋势不仅反映了货币政策预期的转变，也揭示了全球资本流动格局可能发生的重大调整。日本和美国这两大经济体的政策风向，对全球金融市场的影响不容小觑。未来，随着日本央行可能的加息行动，美债市场或将继续承受压力，而全球投资者将密切关注日美政策走向。

　　作为新闻撰稿人，笔者认为，此次日本国债收益率的飙升，标志着全球市场对日本货币政策正常的期待已逐渐形成共识。这一趋势可能会在短期内加剧市场波动，但长期来看，或将推动全球资本市场的重构和资产配置的调整。

　　值得警惕的是，如果日本加息导致日元升值，可能会进一步对出口导向型经济造成冲击，从而影响全球经济复苏的步伐。因此，日本央行在推进货币政策正常化的过程中，将面临更加复杂的国内外经济环境。